行业快讯

今日清晨，美联储宣布下调基准政策利率 25 个基点，然而其暗示 2025 年的降息次数或许会低于之前预期，即少于 9 月份所预测的四次，也低于会议前市场所预期的三次。此外，鲍威尔把这一转变界定为货币政策的 “新阶段”，同时着重指出在 2024 年降息 100 个基点之后，当前利率已显著趋近中性水平。

这样偏 “鹰派” 的信号一经传出，美股与加密货币市场便一同出现跳水现象。

依据 OKX 的实时行情数据，截至今日 10:50 左右（下文均采用此时间点），BTC 最低下探至 99000 美元以下，现暂时报于 99600 美元，其 24 小时跌幅达 5.38%，已跌破 10 万美元；ETH 最低跌破 3600 美元，当前暂报 3630 美元，24 小时跌幅为 6.03%；SOL 也曾短暂跌破 200 美元关口，此刻暂报 203.83 美元，24 小时跌幅 6.94%；其他主流山寨币同样大幅下跌。在市值前 100 的币种里，Meme 板块的跌幅最为突出，WIF 跌破 2.5 美元，24 小时跌幅达 17.6%，暂报 2.24 美元；

FLOKI 跌破 0.000185 美元，24 小时跌幅 17.5%，暂报 0.000184 美元；

PEPE 跌破 0.000019 美元，24 小时跌幅 16.3%，暂报 0.0000187 美元。

美股方面，截至当日收盘，三大股指全面下跌，道指初步收跌 2.59%，创下 50 年来最长单日连跌纪录，即连续第 10 个交易日下跌；标普 500 指数收跌 2.95%；纳指收跌 3.56%。

受整体行情下行拖累，加密货币的总市值也急剧下滑。CoinGecko 数据表明，当下加密总市值已降至 2.6 万亿美元以下，24 小时内跌幅达 8%。加密用户的交易热情也有所减退，Alternative 显示今日恐慌与贪婪指数为 75，等级从极度贪婪转变为贪婪。

在衍生品交易领域，Coinglass 数据显示，过去 24 小时全网爆仓金额达 8.53 亿美元，其中多单爆仓 7.52 亿美元，空单爆仓 1.01 亿美元。从币种角度分析，BTC 爆仓 1.57 亿美元，ETH 爆仓 1.35 亿美元。

比特币于本周初次跌落至 10 万美元以下，山寨币的行情同样惨不忍睹，呈现出大幅下跌的态势。此外，当被问到比特币储备相关问题时，鲍威尔称 “当下不被许可持有比特币，且无意更改法律”。如此一来，不禁让人思索：政策牛市是否即将走向终结？又或者在特朗普正式就任前，是否会存在其他影响因素？

接下来，我会对机构针对后市行情所持有的观点以及相应论据展开梳理工作。

比特币后续走势会如何？

FalconX：降息预测可能不会长期影响加密市场，比特币与主要股指相关性已下降

Santiment：与标准普尔 500 指数相比，比特币跌幅并不像正常波动那么大

Grayscale Research：亚洲和中东地区的主权财富基金才是更可能的下一个推动力量

Bitwise：流动性收紧和美元走强是 BTC 面临的最大风险

Bitwise 欧洲研究主管 Andre Dragosch 持有如下观点：“美联储当下最为棘手的状况是，即便其实施了降息举措，可金融环境依旧呈现收紧态势。自 9 月起，长期债券收益率与抵押贷款利率便不断攀升，美元持续升值，这些都表明金融环境在收紧。

美元的持续走强给比特币带来了宏观层面的风险，因为美元升值与全球货币供应量的收缩存在关联，这通常不利于比特币以及其他加密资产，实际上，美联储的净流动性处于持续减少之中。依我之见，流动性收紧与美元走强同样是 BTC 所面临的最为严峻的风险…… 从另一方面来看，BTC 的链上因素始终保持着极为有利的状态，特别是交易所余额的持续降低，这有力地支撑了 BTC 供应缺口持续扩大的这一推测。”

Split Capital 创始人：预计 2025 年美联储的鸽派立场将有所减弱

加密基金 Split Capital 的创始人 Zaheer Ebtikar 指出：“全球市场预期 2025 年美联储的鸽派倾向将会有所缓和。所以，加密事件的交易者与做市商正在削减风险敞口。”

美联储官员于周三接连第三次下调基准利率，不过对 2025 年的预计降息次数予以了把控。通常而言，利率降低会提升大多数高风险资产（诸如加密货币）的需求。

小结

今早，在美联储发出 “鹰派” 信号之后，市场对于比特币的预期产生了分化，特别是在其冲击 10 万美元关卡前广泛存在的看涨情绪出现了衰减。当下，乐观派觉得比特币与传统股市的关联程度已显著降低，而且特朗普曾多次提及构建战略比特币储备一事，这依旧给比特币的后续发展提供了支撑。

不过，宏观经济形势的变动，像美元增值以及流动性趋紧等状况，或许会在短期内给比特币的价格造成特定的压力。