行业快讯

摘要

•根据CryptoQuant的分析，Coinbase比特币溢价指数（CPI）自2024年12月17日以来首次转正，表明美国投资者对比特币需求增加。

•比特币近期回升至10万美元以上的趋势受到矿工抛售压力减弱和盈利能力改善的支持。

Coinbase溢价指数首次转正：需求上升的信号

CryptoQuant的数据显示，Coinbase溢价指数（CPI）自2024年12月中旬以来首次转正，表明美国投资者对比特币需求的复苏。

CryptoQuant分析师Burak Kesmeci指出：“自美国批准现货比特币ETF以来，美国投资者的行为一直是加密市场的重要先行指标。数据显示，美国投资者的行为再次转向主导买入压力。”

Coinbase的正溢价表明，尤其是使用Coinbase进行大额交易的机构投资者，买入兴趣正在增加。Kesmeci补充说：“伴随着CPI的转正，周一18:04（当地时间），Coinbase记录了一笔4012枚比特币的大额转出。”

流动性紧缩与矿工行为支持比特币上涨趋势

Bitfinex分析师指出，多项指标显示，导致比特币在2024年12月底跌至91,000美元低点的下行压力可能正在减弱。

“比特币的卖方流动性正在快速收缩*，”分析师表示。他们引用了流动性库存比率（LIR）*，这一指标衡量当前供应满足需求的时间，从10月的41个月骤降至目前的6.6个月。这种流动性下降*与2024年第一季度和第二季度强劲反弹期间的趋势一致，表明随着需求增长，供应趋紧。

分析师还强调矿工活动的变化，这是比特币现货市场的关键驱动因素。2024年的比特币区块奖励减半后，许多矿工不得不出售储备比特币以筹集运营资金和设备升级。然而，Bitfinex的数据显示，随着2025年的到来，这种抛售压力正在减少。

“矿工流向交易所的比特币流量正在快速下降，”分析师指出，这表明矿工更多选择持有比特币而非出售。

矿工盈利能力提升，但仍低于减半前水平

此外，根据Coindesk援引JPMorgan的报告，比特币矿工盈利能力在2024年12月连续第二个月上升，达到2024年4月以来的最高水平。然而，即便如此，矿工的日收入和毛利润仍分别比减半前水平低43%和52%。

JPMorgan估算，2024年12月，比特币矿工平均每秒每亿亿次哈希（EH/s）的每日区块奖励收入为57,100美元，比11月增长了10%。

比特币网络的算力（Hashrate）在2024年12月增长了6%，达到平均779 EH/s。然而，这一增长率远低于2023年103%的同比增幅。

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1.“卖方流动性收缩”：指市场上愿意卖出比特币的数量在减少，导致供给变得紧张。

2.“流动性库存比率（LIR）”：是一个衡量市场供需平衡的指标，它计算当前市场的比特币供应量能满足需求的时间（用月数表示）。比如，41个月表示当前的比特币供应可以满足未来41个月的需求。6.6个月表示供应只能支撑需求约6个月。

3.“流动性下降的趋势”：类似于2024年早些时候比特币价格快速上涨时的情况。当市场供应变得紧张，而需求持续增长时，通常会导致价格上升。