行业快讯

一、比特币短期走势：30 分钟线解析

先来看比特币的 30 分钟图。昨天当比特币反弹到 99,000 附近时，CVD（累积成交量差指标）开始转空，说明有人在这个位置大举做空。然而，价格的下跌并没有跟随 CVD 同步大幅走低，表示市场上有大量买单在吸收空单的抛压。
这样一来，那些在 99,000 左右做空的空头就变成了后续上涨的“燃料”（被迫平空推动价格），最终把比特币价格推到了 102,000 附近。目前价格依然在这个区间里震荡盘整。

二、美股低开高走，整体情绪尚可

昨天美股（尤其是标普 500）也呈现“低开高走”的走势，开盘时表现不佳，但随后小幅走高，没有出现持续性的恐慌下跌。
从盘面来看，这一波反弹还算不错，并没形成连环下挫的局面。相比技术面，我今天更想谈谈宏观政治与经济环境的影响，因为对币圈而言，宏观因素就像“水温”，而币圈好比水里的鱼——水温正常或稳定，鱼才能自在地游；如果水温忽冷忽热，甚至骤然变化，再多的技术分析、项目发展都得暂时靠边站。

三、特朗普再放关税大招，市场紧张情绪升温

1. 关税冲击

在周末，特朗普突然对加拿大、墨西哥放话要加征关税，导致市场神经紧绷。加拿大和墨西哥立刻表态说要报复，但墨西哥随即又跟特朗普通了个“非常友好”的电话，两国暂时达成了缓和，还说会给一个月的缓冲期。舆论猜测加拿大也会很快与美国达成协议。
其实早在特朗普竞选之前，他就扬言要打“关税牌”，所以美元指数一路狂飙，创下几个月来的新高，连 10 月份美联储降息的利好都没能压住这波强势美元。

2. 特朗普“极限施压”与美元走势

后来，由于墨西哥和美国的“握手言和”，市场的避险情绪略微消退，美元指数出现回落。

四、美联储与财政部双管齐下，“抽血”效应显现

与此同时，美联储继续实施紧缩政策。财政部 TGA（美国财政部一般账户）余额非常高，而隔夜逆回购（RRP）规模也在增加，相当于把市场上流动的资金“锁”住，导致整体流动性减少，风险资产自然面临更大压力。
新任财政部长 Scott Bessent 准备在 2 月 5 号进行季度评估（QRA），说不定会释放一些 TGA 里的存量资金，为市场补充流动性。能否放水、放多少水，都是市场接下来关注的焦点。

五、全球流动性并未“崩溃”，但短期增速放缓

1 月底至 2 月初，有人把昨天的下跌称为“黑色星期一”，但其实整体环境还没那么惨烈。全球流动性总量虽然不像前期那样快速上行，但和历史高位比依旧不算太低。
只是最近几周，全球流动性确实出现了拐头向下的苗头——近三个月的增速明显低于过去一年的平均水平，也就是“流动性供应的冲劲”在变弱，这一点对风险资产的信心影响不小。

1. 标普 500 恐慌指数（VIX）对比

在这次下跌中，标普 500 的恐慌指数（VIX）涨到 20 左右。对比 2022 年熊市时的高位、乃至 2020 年 3 月份大疫情（312）那会儿飙到 83、2008 年金融危机时的 96，眼下的恐慌程度还算温和。
如果真的出现恐慌值飙到 80 以上的大型踩踏，币圈就更难逃下跌；山寨币可能会跌得更惨。所以要有一定心理预期：真遇到大规模金融危机，币圈肯定会跟着暴跌。

六、比特币仍在 89,000～106,000 区间宽幅震荡

1. 横久必跌，还是震荡再涨？

比特币现在已在 89,000～106,000 这个范围震荡了 78 天之久。去年夏天它也曾在 7 万左右的位置横盘 246 天。
目前这波行情里，高点和低点相对都在逐步抬高，看起来比 2024 年夏天“高点、低点同步下移”的情况要乐观一些，还没有明显的“威科夫派发”形态信号。但若政治或经济局势再度恶化，不排除比特币会先跌到 8 万甚至更低，再重新走强。

2. 长期逻辑依旧“抗通胀”

从长期看，比特币的核心价值在于它对法币通胀的对冲。一旦各国央行继续大量印钞，比特币牛市大方向难改。无论它是横盘后再上行，还是先向下诱空到 7.5 万，最终 2025 年左右比特币冲上 18 万美元依旧大概率会实现。

七、交易所数据：USDC 流入与 BTC/ETH 流动

1. USDC 大额进场

在昨天的下跌中，交易所的 USDC 流入量高达 10 亿美金，是近一个多月来的高点，往往意味着有资金准备抄底。同时，C2C 买币价格也短期冲高到 7.620 一带。

2. Coinbase 溢价指数回升

Coinbase 的溢价指数在比特币涨到 10 万后一路走低，2 月初开始再次回升，说明美国散户的购买意愿变强。

3. “聪明钱”趁机抄底 ETH

去年 8 月 5 号曾大规模买入 ETH 的那批“聪明钱”在昨天也再度加仓，买了价值 1 亿多美金的 ETH。

链上数据显示：

• 比特币方面：2 月 3 号有 5,316 枚 BTC 流入交易所抛售，但随后的反弹中又有 3,000 多枚 BTC 流出交易所，整体仍是净流出的状态，大户并没有集体把币扔到交易所砸盘。
• 以太坊方面：2 月 3 号流入交易所的 ETH 有 10 万枚，2 月 4 号的反弹中又有约 24.78 万枚 ETH 被提走，流出量是流入量的两倍多。这说明 ETH 的抄底情绪甚至比 BTC 更浓。
  
  
  
  

八、美股涨多回调风险加大，“黑天鹅”不可不防

1. 美股翻倍，回调压力山大

美股其实已经涨了两倍之多，累积了相当明显的回调需求。有指标显示美股资金正在加速流出，而价格却还在高位，这属于典型的“顶背离”信号。万一美股跌个 20%，比特币多半也会跟着跌 20%-30%，到 8 万附近并非危言耸听。

2. 风险管理：不要过度加杠杆

从大趋势看，比特币依然属于牛市赛道，但短期的黑天鹅风险仍在。如果你手上有高倍杠杆多单，建议在比特币反弹到 105,000 或者冲高过程中逢高止盈；如果是低倍杠杆、爆仓价很远，就要设好止损，一旦触及就转成现货，别轻易扛单。
毕竟一旦市场出现“大家以为金融危机来了”的踩踏，短时间内的暴跌能让高杠杆账户瞬间爆仓。理性控制风险，才能在后续的长牛行情里笑到最后。

九、结语

• 短期：

   比特币、标普 500 都出现了反弹，但仍需提防宏观层面的风吹草动；

• 长期：

   比特币对抗通胀的逻辑未变，牛市趋势尚在。

• 策略：

   适度看多但谨防突发下杀，不要过度加杠杆。

• 关注：

   特朗普关税动态、美联储与财政部对流动性的影响、美股是否出现显著回调。