行业快讯

比特币与黄金的 “地位之争”

（一）价格表现对比

近段时间，比特币临近 10 万美金关口波动后，一举突破这一重要「心理」关口。回顾过去 10 年，比特币与黄金的价格走势差异显著。2014 年 12 月，黄金价格为 250 元 / 克，到如今是 630 元 / 克，10 年间增长了 2.5 倍；而同期的比特币，2014 年 12 月仅 360 美元 / 枚，如今已达 100000 美元 / 枚，涨幅高达 277 倍。如此巨大的反差，不禁让人思考比特币是否正在撼动黄金数千年来的稳固地位。

（二）诞生背景与演变

1. 黄金

   早在数千年前就已是 “硬通货”，在中国春秋战国时期就有作为货币使用的记录，并且人们持有、使用黄金不受他人、机构乃至国家限制，真正保障了 “私有财产不受侵犯”。1717 年英国牛顿提出金本位制，各国陆续采用，直至 1971 年美国脱离金本位制，现代货币体系开始按需调控贬值和通胀，货币价值不再受黄金储备量束缚。

2. 比特币

   诞生于 2008 年全球金融危机背景下，美国大量印钞救助银行，民众对金融体系产生不信任。中本聪借此契机创立比特币，并在创世区块留下相关文字线索，表达对储备银行的不信任以及对资产安全性的担忧，旨在打造一种无需依赖传统金融机构、能保障隐私且降低交易成本的数字货币。

（三）相似特性剖析

1. 去中心化

   黄金作为遍布地球的自然资源，任何人都有可能从各处挖掘金矿；比特币则依托网络节点遍布全球的公共区块链，任何人都可参与挖掘，二者在获取的开放性上具有相似性。

2. 开采条件

   开采金矿需要工人、矿场、设备以及电力等要素；比特币采矿同样离不开区块生产者、矿场、设备和电力支持，在生产资源需求方面较为相似。

3. 稀缺性

   黄金是不可再生的自然资源，而比特币设定了上限为 2100 万枚，二者都因资源的有限性具备稀缺价值。

4. 耐久度

   黄金物理性质稳定、永不生锈；比特币凭借强壮安全的网络，保障链上数据永不磨灭，都具有长久保存价值的特点。

5. 防伪造

   正所谓 “真金不怕火炼”，黄金难以被伪造；比特币基于其技术特性，投入大量资金也无法篡改数据，同样具备防伪造的优势。

不过，比特币相比黄金有着独特优势，例如它携带方便，仅需记住一串单词即可；能随时随地验证防伪，不易像实物黄金那样被比重相近的金属造假；更容易分割交易；链上转账即便金额高达数亿美金，手续费也只需十数美金，资产转移成本低且速度快。

比特币挖开黄金 “墙角” 的迹象

（一）灰度广告引导

灰度早在 2019 年 5 月 1 日就发起 “Drop Gold” 活动，投放相关广告，提醒人们用比特币替代黄金，并在 2020 年再次重推该广告，将其投放在美国所有主要网络上，宣传比特币是未来价值储存工具。曾经对其嗤之以鼻的贝莱德 CEO Larry Fink 如今也改变看法，称 BTC 将颠覆传统金融，而贝莱德如今已成为持有近 50 万枚 BTC 的大机构，可见市场观念在逐渐转变。

（二）现货 ETF 资金流向

摩根大通曾是比特币的批评者，但在 2020 年发布的报告中承认比特币需求对成熟市场产生影响，并指出其需求可能侵蚀黄金 ETF 的需求。2023 年 10 月的数据显示，流入灰度比特币信托的人数明显高于黄金 ETF，比特币现货 ETF 上线后更是大量 “吸金”，与此同时黄金 ETF 资金大幅流出，这很难说是巧合，似乎表明资金正从黄金 ETF 流向比特币领域。

（三）全球资产市值排名变化

截至 12 月 5 日，来自 Companiesmarketcap 的全球资产排名榜单显示，比特币以 2 万亿的市值超过白银，位列全球资产市值第 7 名，且已超越全球四大银行的总市值。尽管目前比特币市值距离黄金的 15 万亿多美金还有 7 倍多差距，但在一些加密资产圈人士看来，鉴于比特币过去 10 年 277 倍的成长速度，超越黄金并非遥不可及之事。像天桥资本首席执行官 Anthony Scaramucci 就表示，比特币市值最终将超过黄金 16 万亿美元的市值，随着监管机构对 BTC ETF 的批准，二者差距有望随时间缩小。

（四）避险价值体现

黄金常被视为应对通货膨胀的风险对冲工具，是一种避险资产，但实际上多数时候并未跑赢通胀。而比特币凭借不断突破新高、固定的供应链上限以及 4 年减半机制等特点，在成为高通胀国家可选 “避险工具” 的道路上稳步迈进，其波动性虽高于黄金，但也在逐步减小。国际货币基金组织的报告指出，比特币已成为金融不稳定情况下保存财富的必要金融工具，为高通胀国家的个人提供了稳定储蓄及参与全球商业的新方式。此外，比特币还能对冲投资者踏空加密资产以及山寨币资产带来的高风险，进一步凸显其在投资组合中的避险价值。

当前加密市场其他投资关注点

（一）狗狗币（DOGE）价格走势分析

狗狗币目前价格正处在关键时刻，技术分析师发现其日线图呈现上升三角形形态，4 小时图则显示上升通道模式，这两种形态通常都被视为看涨信号。其关键阻力位在 0.44 美元左右，多次被测试，若能成功突破并使上方阻力线转变为支撑位，根据分析狗狗币可能冲击甚至突破 0.54 美元，4 小时图分析预计其可能升至 0.64 美元。此外，12 月 5 日埃隆・马斯克和维韦克・拉马斯瓦米将在国会作证并可能提出与狗狗币相关提案的消息，鉴于马斯克对 memecoin 的影响力，这或许会成为狗狗币价格上涨的重要催化剂。目前狗狗币交易价格约为 0.44 美元，对于投资者而言，是值得关注的潜在投资机会，不过其价格走势仍受市场多因素影响，存在不确定性。

（二）其他重点关注币种

1. ACT

   目前价格在 0.59 美元附近，尽管当前 Meme 行情不佳，但 ACT 作为 AiMeme 的龙头币种，日线调整情况良好，目前整体市值 5.7 亿美金左右，有观点认为其市值有望增长至 20 亿美金，具备较大的投资增值潜力。

2. THE

   作为 CZ 出来后上线的首个非 Meme 板块币种，基于 Bnbchain 和 opbnb 构建 Dex 和流动性层，Bsc 繁荣趋势下，其价格一直未跌破开盘价，日线处于盘整状态，当前市值 1.9 亿美金左右，有较大可能看到其市值增长至 10 亿美金以上，值得投资者留意。

3. PNUT

   尚未上线 Coinbase，目前回调幅度较大，但在美国共识不错，还被视作川普胜选的功臣，投资者可关注在 1 月川普就职时，其是否会迎来一波价格拉升，存在一定的投资机会。

4. FTT（FTX 代币）

   近期备受关注，表现出较强弹性，过去一周飙升 47.24%，目前交易价为 3.39 美元。1 小时图上正在形成对称三角形模式，若能突破 3.42 美元的下行趋势线，可能引发看涨反弹；测试 3.33 美元支撑位也可能促使向上突破，进而有望冲击下一个阻力位 3.45 美元，且总体趋势良好，若突破目前低于 4 美元的阻力位，可能瞄准 5.50 美元目标位，对于交易者和投资者来说是值得关注的代币之一。

5. UNI（Uniswap 代币）

   Uniswap 在 DEX 领域占据重要地位，随着 DeFi 市场不断扩展，其交易量和流动性有望持续增加，进而推动 UNI 代币价值上涨，在去中心化金融生态中具备较高投资潜力，值得纳入投资考虑范围。

比特币市场波动及投资策略思考

（一）比特币牛市中的回调规律

比特币在过往周期中，从牛市巅峰到熊市谷底常有暴跌约 80% 的情况出现，但本文重点聚焦牛市期间的回调。历史数据显示，不同牛市阶段回调幅度各有不同。例如在 2015 年 8 月至 2017 年 12 月的牛市中，最大一次回撤发生在 2017 年 9 月，两周内下跌了 40%；而在 2018 年至 2021 年牛市中，经历了三次超过 50% 的大幅回调，像 2020 年 3 月疫情引发的市场崩盘，以及 2021 年 5 月和 7 月的价格下跌等情况。不过，比特币每次下跌后也常能迅速反弹。当前这轮牛市中，最显著的一次修正在 8 月第一周，比特币在多个时间周期内下跌了 30%，随后又有所回升。值得注意的是，历史上最惨烈的回撤往往出现在牛市尾声，牛市持续越久却未出现大幅回调，未来走势的不确定性就越令人担忧，投资者需对此有清晰认识。

（二）当前市场山寨币走势特点

如今市场已进入山寨牛的第一阶段，山寨币和比特币走势开始分化，大盘的短期回调或上涨对山寨币影响变小，各版块山寨币按照自身节奏发展。这是典型的牛市氛围，经历过以往大牛的投资者都知道，在这种氛围下，山寨币资金对大盘走势敏感度降低，更倾向于抓住赚钱窗口期，只要标的有利好就会大力拉盘，但投资者也要注意止盈，避免盲目追涨后挂在山顶。

（三）比特币近期价格波动背后的博弈

比特币价格突破 10 万美元后波动剧烈，先是持续在高位一段时间，随后又暴跌再反弹。这背后涉及美国不同利益集团的博弈。特朗普态度从之前反对加密货币转变为支持，并计划让美国成为全球加密货币之都，原因是其接受了比特币和加密货币捐款，需要回馈捐赠者；而萨默斯作为美国传统金融精英阶层代表，反对特朗普的加密货币政策，是因为新兴的加密货币群体威胁到了他们所在阶层的利益。此外，近期诸如特朗普提名支持加密货币的 Paul Atkins 担任 SEC 主席、美联储主席鲍威尔对比特币的评价以及普京对比特币的看好等消息，都在一定程度上影响着比特币价格走势。

（四）投资策略建议

综合来看，加密货币市场充满机遇与风险，投资比特币及各类山寨币时，投资者要充分考虑市场的波动性、各币种的基本面、潜在的政策影响以及技术分析指标等多方面因素。对于比特币，鉴于其长期的成长潜力和当前的市场地位，可将其作为核心资产配置的一部分，但要做好应对大幅波动的心理准备，合理设置止盈止损位。对于其他有潜力的山寨币，要深入研究其所属板块、项目背景、市场热度等情况，选择合适时机入场，并严格遵循止盈策略，避免过度贪婪导致收益回吐。同时，保持耐心和学习的心态，持续关注市场动态，及时调整投资组合，才能在这个充满变数的加密货币投资领域中获取收益、控制风险。

总之，比特币突破 10 万美元给整个加密货币市场带来了新的格局，无论是与传统避险资产黄金的竞争，还是各类加密货币自身的发展与投资机会，都需要投资者以谨慎且敏锐的视角去审视和把握，在投资过程中不断积累经验、优化策略。